从年初至今，国内废钢供应持续偏紧，废钢价格一直较为强势。国庆假期间，全国范围内废钢价格普遍上涨，河北、福建、江苏、山东等地钢企纷纷调高废钢收购价格，调涨幅度在20—100元/吨不等。

废钢价格上涨将进一步抬高钢企生产成本，尤其是短流程电弧炉依旧面临减产压力。节前我们测算的电弧炉吨钢成本普遍在3800—3900元，而随着废钢价格上涨，电炉钢成本将继续上行。节前华东地区螺纹钢（磅计）报价在3920元/吨左右，若现货价格无法跟进，那么电弧炉仍面临减产的压力。

节后需求表现较为关键

螺纹钢的运行逻辑在于，在目前的需求水平下，保持高炉产量的完全释放，控制部分电炉产量的释放，能够实现供需的基本平衡，降库速度符合市场预期。

9月终端需求有较为明显的放量，同比增长10%以上，且9月中下旬以来多地钢企密集限产，库存持续大幅下降。今年9月钢厂和社会库存周均降速为57.95万吨，而去年同期仅为35.73万吨，9月钢市基本面改善较为明显。进入10月后，由于大量钢企限产的解除，节后钢材供应将有明显回升，需求能否继续扩张从而带动库存维持高降速较为关键。去年10月库存周均降幅为13.74万吨，若今年10月降库速度能够明显高于此水平，那么钢价或具有向上突破的动力；如果明显低于此水平，供需矛盾激化，不排除向下突破的可能。