受宏观面不确定性因素影响，市场似乎重返避险模式，白银回调下行的市场结构受到了冲击，沪银跳空高开后振荡运行。尽管美联储主席鲍威尔隔夜释放重要信号，暗示将重启购债措施，但美元和贵金属同时获得支撑，市场对于消息面的理解趋于多元，整体市场观点分歧较大，白银短时走势宽幅振荡。

市场宏观话题主要集中于美联储动态、经济数据、英国脱欧进展、中美经贸等。

美联储主席鲍威尔周二在对美国全国商业经济协会发表的讲话中，并未承诺进一步降息。不过，他表示现在是时候让美联储的资产负债表开始再次扩大，美联储将“很快宣布逐步增加储备供应的措施”。从以美联储为代表的央行表态中，不难看出四季度央行宽松基调是确定的。考虑到10月31日是截止日，未来几周对于英国脱欧而言至关重要，而本周中美开启新一轮经贸谈判，预计上述事件的发展，对于短期白银价格的冲击将很大。

近期上期所对金银非主力合约的交易费用进行了下调，可以为套利或者投机交易者节省交易成本，白银按照4300元/千克计算，手续费由万分之4.5降为万分之0.1，交易一手可节约2.58元，交易费率的下降有利于增强非主力合约的流动性，投资者可以关注短线交易机会。但金银的月间价差本质上是由拆资金成本决定的，反映的是属性，月间短时套利机会可能存在，但非常显著的无风险套利机会预计很少。

在今年二季度以前的三年时间周期内，贵金属品种总体波动率低于长期均值水平，白银受商品属性拖累，在库存较高的背景下，波动率一度低于黄金。但受避险潮的影响，今年贵金属成为市场炒作的热点，贵金属品种波动率目前已整体回归到均值水平以上。