1、冠军UPS电源变流器过热引起直流电机跳闸。 为了操作上的方便，人们用触摸屏来代替鼠标或键盘。工作时，我们必须首先用手指或其它物体触
摸安装在
这个故障最讨厌，特别是生产过程中突然跳闸，会引起生产停产，而且没有预兆。常见于3年以后的控制器，故障原因一般见于夏天或者
是环境温度较高的室内，变流器一般设定67度跳闸，57度预警（A105)。处理：降低环境温度到30度以下，特别是夏天，关键之关键是紧
固可控硅的压靠螺丝，可控硅3年以上的压片螺丝经热胀冷缩可能松动引起温度报警跳闸。
2、室内灰尘太大引起排线接触不良合不上闸。
ABB最大的缺陷是冷却风机的设计缺陷，不就是个可控硅冷却吗，所有的风机都装在控制器下部，带入了极大的粉尘，必须1个月一次用
压缩空气吹扫，否则会造成电路板插接部分接触不良，常见故障是合不上闸，风机等准备信号输不出，原因是排线接触太脏，其实电路
板完全没必要用风机冷却。
技术为先导， 业绩做支撑：积成电子加强智能电网自动化系统升级研发，不断提高技术水平。同时，国家电网2015年电力投资4044
亿元，同比增长9%，同时要加快配电网的建设和电网智能化升级。 积成电子调度自动化产品在地级市场的占有率近接近30%。我们预计
积成电子配网自动化业务的营收增长将保持在12%以上。
冠军UPS电源安信证券预计公司2015年-2017年净利润分的EPS分别为0.45元，0.56元和0.73元，农配网投资的加速和能源互联网的向前推进，我
们预计公司的业绩也将获得持续的提升。
风险提示：能源互联网和军工项目拓展不达预期。
充电桩业务发展迅猛,成为增长新引擎:公司是充电桩领先民营企业,从2014年起,在国网充电设备招标中每年都有所斩获。公司在国网
2015年充电设备第五批招标中标金额达9258万元,容量占比6.73%,中标金额在民营企业中位列第一。预计2016年充电桩业务收入将达到3
亿元以上,业绩弹性大。
HVDC替代UPS,行业龙头受益:数据中心持续高速发展,对绿色节能的供电电源的需求也越来越大。与传统UPS相比,高压直流供电电源
(HVDC)具有可用性高,建设成本低,节能效果最多可达30%等优点,对UPS存在一定替代性。公司是HVDC的龙头企业,目前业务每年以翻倍速
度增长。由公司牵头制定的HVDC国家标准有望在2016年下半年落地,HVDC市场渗透率将有所提升,将成为公司新的业务增长点。
多点布局能源互联网:公司立足于在电力电子制造技术和电力信息化技术20年的积累,向智慧能源（600869）综合解决方案提供商的
战略转型。对普瑞智能的收购,使公司可以将线上云平台与线下专业服务相结合,形成完整的线下综合电能服务体系。此外,公司在售电业
务、储能电站等领域均有布局。非公开发行股票获中国证监会批准,将使公司获得雄厚的资金进一步推进能源互联网云平台和能源互联网
研究院的建设。
盈利预测:预计公司2016-2018年的EPS分别为0.47、0.66和0.91元,公司充电桩业务保持高速增长,能源互联网业务开始贡献业
绩,HVDC替代有望加速,维持对公司增持评级。
风险提示:充电桩拓展低于预期,数据中心发展低于预期
南都电源:动力锂电爆发,铅回收业绩明确,储能加速推进
类别：公司研究 机构：广发证券（000776）股份有限公司 研究员：陈子坤,韩玲 日期：2016-06-30
新能源汽车持续放量,动力锂电业务爆发。
2016年6月,南都电源（300068）总投资17.8亿元的2300MWh锂离子电池技术改造项目全面启动。该项目建设期预期2年,项目完成后,
公司锂电池总产能将由原来的1200MWh提升至3500MWh,其中三元材料锂电产能预计将达到1600MWh;磷酸铁锂材料锂电产能将提升至
1900MWh。公司与保定长安客车签订了约3亿元的磷酸铁锂动力锂电池系统的销售合同,体现了公司在动力锂电池行业的实力和水平并获得
市场的认可。
外延收购华铂科技,产业链协同,利润明确。
公司去年7月完成了华铂科技的51%股权收购,进军铅回收产业。公司主营铅蓄电池业务能和华铂科技能很好地进行产业链上下游协同
。1季度华铂科技实现5.57亿的收入,2016年的业绩承诺净利润不低于2.3亿。
工业蓄电池龙头,业绩稳定。
公司传统工业蓄电池业务受益4G网络建设和IDC建设景气影响,同比小幅增长。工业蓄电池能给公司带来稳定的营收和利润保障。同
时和华铂科技铅回收业务进行产业链的协同,形成工业蓄电池的产业链闭环。
铅炭技术、成本优势,“投资+运营”加速推进储能业务,积极布局能源互联网。
南都电源在储能技术上的研究和应用已经超过十年,拥有行业领先的铅炭电池与锂电储能技术,并进入《能源技术革命重点创新行动
计划(2016-2030年)》。公司铅炭电池技术全生命周期成本低,能够进行峰谷套利降低用电成本。公司采用“投资+运营”的商业化新模式
快速拓展市场。公司2016年4月14日与中恒普瑞签署了68.64MWh的储能电站协议,加上其他项目累计规模达100MWh以上。
联系人：（王浩）
电话：18001283863
CSB蓄电池：www.csbdianchiwang.com
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