三大因素促使市调整 年前利空为主

11月24日，10年期国到期收益率报收2.8502%，较上个交易日上升0.5bp，10年期国过去一周来从2.9055%这一高点回落趋势似有缓和之势。市近这轮调整幅度较大。一个多月前的10月21日，10年期国到期收益率到达2.6451%，仅比年内低点高0.5BP，此后开始逐步回调，并在美国大选飞出“天鹅”后，重返2.8%时代。究其原因，此轮调整主要与通胀预期、草纸政策偏紧、海外利率快速上行等有关。“三季度经济保持在6.7%，PPI也大幅上升超预期，央行要把B2B纳入MPA广义信测算，贬值等，每出一个利空消息，市场情绪就会释放一些。”

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北京某公交易员对记者表示，目前市利空因素较多，短期内还将处于调整状态，“年底前应该都是利空因素为主”。至于调整的幅度，偏空的分析师普遍预测10年国到期收益率将重回3%，偏多的分析师则多认为在2.6%-3.0%之间。中金公司近期做的市场调研则显示：各有40%的投资者选择2.9%-3.0%和3.0%-3.1%。

在凌嘉敏看来，这些问题不会对国际化进程构成很大的障碍。从长远而言，随着一带一路倡议令中巴两国贸易投资额不断扩大，在当地的普及使用将是大势所趋。目前，渣打银行正协助当地银行接入跨境系统CIPS，帮助他们了解业务操作流程，为业务在巴基斯坦落地做准备。

巴基斯坦大家银行政策及管部门负责人赛义德·伊尔凡·阿里在接受本报记者采访时强调，巴基斯坦大家银行同样重视推动国际化进程，并将继续尽一切努力，使更好地融入巴基斯坦，为中巴经济走廊建设提供更多支持。