调整源于三大因素

海通席宏观分析师姜超在今日研报总结称，近期市调整原因主要有基本面、草纸政策和海外情绪三方面。

今年三季度，GDP同比增速6.7%，与前两个季度持平，投资增速企稳。姜超指出，尽管10月以来地产销售大幅下滑，但10月工业增速平稳、投资增速持平、发电耗煤增速则创了4年来的新高，加上CPI、PPI继续反弹，11月以来商品价格持续暴涨，短期通常压力显著升温，均成为制约市的因素。央行草纸政策偏紧亦是重要因素。在贬值压力下，央行流动工具对冲资金外流，并拉长投放资金期限，使得回购利率中枢抬升且利率波动加大，同样制约收益率下行空间。

《项目可行性研究报告》通过对项目科学深入的市场需求和供给分析、未来价格预测、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、节能减排、投资估算、资金筹措、盈利能力等方面的科学研究，从市场、技术、经济、工程等角度对项目进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行科学预测，为项目决策提供了公正的、可靠的、科学性的投资咨询意见。

万华咨询是可以的信息咨询服务机构，主要针对企业单位、政府组织和B2B机构，在产业研究、投资分析、市场调研等方面提供专业、权威的研究报告、数据产品和解决方案。作为一家专业的投资信息咨询机构，万华咨询及其合作机构拥有大家发展和改革委员会工程咨询资格，其编写的可行性报告以质量高、速度快、分析详细、财务预测准确、服务好而在国内享有盛誉，已经累计完成上千个项目可行性研究报告、项目申请报告、资金申请报告的编写，可为企业快速推动投资项目提供专业服务。

万华项目部主要编制：

可行性研究报告    项目建议书

项目申请报告      资金申请报告

项目计划书        项目申报书

商业计划书        路演宣讲PPT

节能评估报告      社会稳定风险评估报告

概念性规划设计    项目实施方案

行业发展研究方案  行业市场调研报告   

营销策划方案      企业规划方案等研究咨询服务。

更多详情：敬请咨询张老师：187-3817-3828（微-信）   QQ：1193828833。

随着“大众创业，万众创新”的不断深入，万华咨询认为，十三五期间，将出现越来越多的中小企业，丰富市场经济。“十三五”期间，全球经济持续复苏仍面临诸多挑战，工业经济增长新旧动能正加速转换，工业生产将保持平稳增长，但仍存在不稳定因素。未来将持续推进供给侧结构性改革，坚持创新引领，加快制造业创新中心建设，以智能制造为主线，推动工业转型升级，同时还要关注国际经贸规则新变化、新趋势，重塑工业竞争新优势。

资金利率的抬高具体表现在：央行加大F的投放力度，并于8、9月分别重启14天逆回购和28天逆回购。据姜超团队计算，1年期F投放金额占比从三季度的约30%，增加到四季度的41%，对应加权平均投放利率从2016年6月的2.48%逐月抬升至近期的2.91%； 9月以来逆回购加权投放利率在2.33%左右。

在特朗普11月8日意外当选后，其推动基建和大幅减的计划使得美利率大幅飙升，国内市亦随之联动，10年期国到期收益率重新站上2.8%的点位。美国10年期国到期收益率从前的1.7%飙升至2.3%以上，目前中美10年期国利差，已仅剩下50余BP。

“现阶段市场关注的主题是美联储12月什么时候加息，国内市可能已经在一定程度上消化这个预期了。美联储加息，冲击外占垃圾，将进一步对草纸政策造成压力。”北京某研人士对记者表示，拉长期限看来自美国的外部影响，“主要看特朗普的基建和减计划推得怎么样”。

其续称，但他更担心央行等管部门的降杠杆动作，“昨天发的银行表外业务指引可能会减少银行B2B资金，央行是不是会继续拉长资金期限抬高成本，这些国内的因素，对市的影响可能会更大一些。”