发改委将出台《全面振兴东北等老工业基地的若干意见》，2万亿投资有望驰援区域道路等基础设施建设。交通部提出要加快推动京津冀交通一体化进程，推进城际和市郊铁路建设，铁路投资加码利好钢铁行业。本周钢材市场以跌为主，钢铁市场信心不足，商家或将降价回笼资金，预计下周钢价盘整偏弱。国企改革和钢企转型是钢铁行业未来两大重点方向，在我国经济结构调整和转型过程中，特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁、核电等领域扮演更加重要的角色，同时以油气管为代表的钢材深加工领域有望迎来高速增长期，钢铁行业结构性增长依旧值得期待。我们维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加明确、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例：玉龙股份（20%）、八一钢铁（20%）、久立特材（20%）、大冶特钢（20%）、宝钢股份（20%）。

　　原料：原料市场以跌为主。

　　本周国内铁精粉均价497.25元/吨，较上周下跌5.85元/吨；青岛港进口矿均价425.0元/吨，较上周下跌5元/吨；唐山废钢1290元/吨，较上周下跌20元/吨；唐山方坯1800元/吨，较上周下跌30元/吨。

　　钢价：钢价以跌为主，预计下周钢价盘整偏弱。

　　本周国内钢价综合指数为82.34,周环比下跌0.95%,其中长材跌0.83%,扁平材跌1.09%,分别收于93.57、71.6。螺纹钢主力收盘价为2028元/吨，跌4.53%;结算价为2051元/吨，跌3.31%。螺纹钢期现货价差为-249元/吨。

　　盈利：各品种利润互有涨跌。

　　在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约-114.42元/吨；线材毛利约-16.47元/吨；热卷毛利约-354.51元/吨；中厚板毛利约-397.92元/吨；冷轧板毛利约-586.25元/吨；镀锌板毛利约-514.37元/吨。

　　社会库存：总量大幅下降，各品种互有升降。

　　本周末钢材社会库存为1076.13万吨，周环比下降2.22%,同比减少13.92%。其中线材库存环比下降4.05%;螺纹钢库存环比下降3.92%;热卷库存环比下跌0.89%;冷轧库存环比上升0.46%;中板库存环比上升0.63%。

　　风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；环保淘汰落后产能效果不及预期；矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。