过去几周我们连续提示,钢铁高毛利有望催化钢铁股进一步表现,板材股中安阳、柳钢、新钢、武钢等有所表现。

　　行业观点

　　钢铁基本面依然向好。本周钢材社会库存再次大降,且降幅扩大至5.7%,与此同时唐山钢坯及钢厂库存均呈现大大幅下降趋势,反应行业供需继续好转。钢厂高炉开工率小幅回升0.5个百分点;跟踪的现货成交量呈现继续上升趋势,其中华东、华中地区上升趋势明显。五大品种毛利扩大至740元/吨,达今年高点。

　　钢铁股仍有估值修复空间。如我们过去几周提示,钢铁高毛利有望催化钢铁股进一步表现。按照目前740元左右吨毛利,不少上市公司吨净利250-300元,对应PE普遍6-8倍,年化3-5倍,若继续涨价弹性更大。未来若大盘反弹,钢铁股是配置首选。投资标的两类:弹性大的安阳、新钢、柳钢、本钢、河钢等,业绩好的宝钢、大冶、方大。

　　持续推荐玉龙股份。1)转型教育产业,20亿并购基金,瞄准K12、幼教等相关市场,打造第二主业。公司管理层转型态度明确且执行力强,预计相关标的有望较快落地;2)传统油气管业务稳健增长,受益海外市场先发优势及持续稳定订单,未来三年业绩复合增速20%-40%。对应当前PE不到23倍左右,维持“买入”评级。钢铁轻资产转型继续关注宝诚股份、永兴特钢、法尔胜。

　　特色数据

　　1)全国高炉开工率78.6%,环比升0.4%;唐山高炉开工率86.3%,环比升0.5%;2)钢材社会库存872万吨,环比降5.7%;3)热轧吨毛利860元/吨,环比增47.6%。