2015-18E年盈利增长强劲基于当前的项目储备，我们预计粤丰环保在2016-18年期间每年大约完成两个新项目(包括新建项目或技术改造)，在运营的垃圾处理能力将每年增加约2,500吨/日。预期在运营处理能力按 34%的复合年增长支持下，我们预计粤丰环保的净利润在2015-18年期间的复合年均增长率达34%。同时，公司向国际金融公司发行可转债并进行定向增发后，已经补充足够资本。鉴于现有项目储备的资本支出计划，我们预计粤丰环保2016-18年的净负债比率将保持在39%-45%之间。
在正面催化剂到来之前，须耐心等待：粤丰环保今年年初估值有所上升，主要原因是公司已经达成在2016年内增加在手项目的总处理能力至15,000吨/日的扩张目标。下一个目标是在2017年把在手项目的总处理能力进一步提升至20,000吨/日。根据往绩，公司透过取得3至4个大型项目便能达标。我们认为粤丰环保是一个良好的长投资标的，现时公司在手新项目的良好执行力和进一步收购新项目的预期，将是支持估值上调的主要原因。
