报告摘要建材行业过冬求生存的技巧日臻成熟，产量调节应对市场涨跌呈常态由于期货市场的推波助澜，2016年上半年的钢铁价格经历了大涨大跌。2季度的钢材利润改善导致钢厂的生产节奏明显加快，创下历史新高。但是，我们的研究数据和草调反馈表明，钢厂在生产节奏的把握上技巧日臻成熟，下半年的产量预计会伴随价格的波动有对应调节。同时，随着各种会议的限产措施也会在短期内抑制钢材产量的释放（如G20和唐山抗震纪念）。产量调节成为支撑建材价格的基础。
下半年基建和地产需求量将弱于上半年，但基建托底需求底线莫尼塔研究6月份草调表明，房地产行业由于上半年的需求透支，下半年的需求和开工率都将持续趋弱。对比之下，建材行业依旧寄希望于基建的存量和增量投资，特别是跨区域基建投资。钢铁出口动力也开始受到海外需求退潮和反倾销的负面影响。我们也利用统计工具分析了2009年到2015年的固定资产投资增长对钢铁,水泥和原油表观消费量增长的相关性--固定资产投资对钢铁和水泥的需求有一个季度的滞后期影响。
去产能依旧步履艰难随着钢厂产量增加，加上7月份为需求淡季，社会库存预计会逐步小幅增加，但仍处于历史低位。低位库存是维持市场价格的前提条件。但稳定的钢价不利于去产能的推进，宝钢和武钢的合并如果仅仅停留于资本市场的股权置换，对企业的经营不做实质整合，对去产能的贡献依旧有限。民营低成本新增产能凭借其灵活的经营机制，依旧对市场价格持续上行造成威胁。
