一、销售毛利润率分析

销售毛利润率是一定时期内，企业营业毛利润与营业收入的比率，用以表明企业营业收入能够带来多少毛利润，是反映企业主体业务获利能力的一个指标。依据中国钢铁上市公司的利润表，销售毛利润率计算公式如下：销售毛利润率＝[（营业收入-营业成本）/营业收入)]×100%。

由于美国钢铁公司、纽柯是将折旧、损耗和摊销作为费用项目在营业利润中有所体现，而其他10家企业则是将一定比例的折旧、损耗和摊销纳入到销售成本中。因此，美国钢铁公司、纽柯的销售毛利润率相比其他企业有虚增的成分。但如果将美国钢铁公司、纽柯的折旧、损耗和摊销归类到销售成本中，又会虚减美国钢铁公司、纽柯的销售毛利润率。鉴于此，本研究对美国钢铁公司、纽柯的销售毛利润不做任何调整。中外14家钢铁上市公司销售毛利润率情况见表1。

据表1可知，销售毛利润率前3名的浦项制铁、蒂森克虏伯、新日铁住金都是国外钢铁上市公司，而且这3家国外钢铁上市公司的销售毛利润率排名连续3年位居前3位。同时，仅有这3家国外钢铁上市公司连续3年销售毛利润率均在12%以上。这表明，其高端产品占产量的比重优于其他钢铁上市公司，而且高端产品的直接生产成本是可控的，且相对偏低。

河钢股份是唯一一家销售毛利润率排名进入前5名的中国钢铁上市公司，且与新日铁住金仅有0.18个百分点的差距。河钢股份销售毛利润率连续两年大幅度提升。而且，这是在中国钢材价格连续两年大幅下跌的背景下实现的。这一方面反映出河钢股份的产品结构在逐年优化，高端产品产量及销量保持增长，另一方面反映出河钢股份的营业成本控制工作较为到位。

纽柯、宝钢股份销售毛利润率连续2年较为接近，二者虽然与前4名上市公司有一定差距，但与其他钢铁上市公司相比又有一定的领先优势。纽柯、宝钢股份2015年销售毛利润率排名分别是第5位、第6位，属于中上游水平。

武钢股份、安赛乐米塔尔、包钢股份销售毛利润率均为负值，排名位居后3位。而且，近3年中仅有这3家钢铁上市公司2015年销售毛利润率出现负值。

另外，前7名当中有4家国外钢铁上市公司，因此，国外钢铁上市公司销售毛利润率情况总体要好于中国钢铁上市公司。

二、销售净利润率分析

销售净利润率，是指企业净利润与营业收入的比率。其计算公式如下：销售净利润率＝（净利润/营业收入）×100%。一般来说，销售净利润率越高，企业获得净利润的能力也就越强。中外14家钢铁上市公司销售净利润率情况见表1。

据表1可知，浦项制铁、新日铁住金、纽柯、河钢股份、宝钢股份、蒂森克虏伯6家钢铁上市公司2015年销售净利润率为正值，但是河钢股份、宝钢股份、蒂森克虏伯2015年销售净利润率均低于0.6%，与浦项制铁等3家存在较大差距。

新日铁住金、浦项制铁、纽柯3家上市公司销售净利润率在3%以上，与其他11家上市公司相比，保持着较大的领先优势。而且，只有这3家上市公司连续3年销售净利润率大于3%。这表明，这3家上市公司在近3年保持着良好的盈利水平。

太钢不锈等6家中国钢铁上市公司销售净利润率为负值，而6家国外钢铁上市公司中仅有安赛乐米塔尔、美国钢铁公司2家销售净利润率为负值。这表明，多数中国钢铁上市公司净利润偏低，销售净利润率处于中下游水平，整体落后于国外钢铁上市公司。

三、总资产净利润率分析

总资产净利润率，是企业在一定时期内所获得的净利润与平均资产总额的比率。其计算公式如下：总资产净利润率＝（净利润/平均资产总额）×100%。总资产净利润率越高，说明企业资产的利用效果越好，企业的活力越强，经营管理水平越高。中外14家钢铁上市公司总资产净利润率情况见表1。

据表1可知，纽柯总资产净利润率高达3.32%，并且是连续3年总资产净利润率位居首位。但纽柯2015年总资产净利润率与第2名新日铁住金的领先优势较2014年在缩小。

有6家上市公司总资产净利润率为正值，其中蒂森克虏伯、宝钢股份、河钢股份3家上市公司总资产净利润率低于0.5%，与前3名的差距较为明显。

6家国外钢铁上市公司总资产净利润率排名呈现两极分化现象，如安赛乐米塔尔、美国钢铁公司两家国外上市公司总资产净利润率排名位居后两位，而其他4家国外上市公司却占据了前4位。安赛乐米塔尔、美国钢铁公司总资产净利润率指标出现恶化，与这两家上市公司2015年大规模计提减值准备相关联，计提减值准备不仅直接冲减了利润总额，导致本年度亏损进一步加剧，同时导致资产规模大幅度缩水。这反映出国外上市公司在账务处理上有别于国内上市公司，其谨慎原则体现得更为突出。

有6家中国钢铁上市公司总资产净利润率为负值，即便是总资产净利润率为正值的宝钢股份、河钢股份，与纽柯、新日铁住金等国外钢铁上市公司相比还是存在较大差距。这表明，中国钢铁上市公司资产综合利用效率及效果要普遍低于国外钢铁上市公司。

四、净资产收益率分析

净资产收益率，是净利润与平均股东权益的比率。该指标是从企业所有者角度来衡量投资报酬率，它反映了企业所有者所获投资报酬的大小，即所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益。其计算公式如下：净资产收益率＝（净利润/平均股东权益）×100%。该指标值越高，说明上市公司净资产获利能力越大，投资者的利益保障程度也就越大。中外14家钢铁上市公司净资产收益率情况见表1。