建设综合化平台型企业，覆盖环保全产业链:公司致力于建设综合化市政环保平台，在水务、固废、环卫领域拥有完善的产业链条，可提供从项目投资、工程建设到运营维护的“一站式”服务。随着系统解决环境治理方案要求的提高，公司逐步提升运营类业务比重，向综合化环境服务商转型。2015年公司保持传统业务稳步增长，新兴业务板块呈快速增长态势，再生资源等固废处理业务实现收入增长170%，环卫业务收入大增435%。
传统固废领域具备核心竞争力，再生资源业务异军突起:公司是国内唯一一家涉及整个固废产业链的公司，具备提供固废处置全面解决方案的核心竞争力。公司固废项目处于集中建设期，预计今年内投运7 个，收入有望翻倍，巩固公司的固废龙头地位。公司瞄准发展空间巨大的再生资源市场，主要采用并购方式进行扩张，随着市占率的提升，再生资源业务收入预期实现大幅增长。O2O 平台“易再生”打通线上互联网资源与线下产业园服务，逐步形成一个完整的再生资源产业链生态系统，助力再生资源产业与互联网结合的产业转型升级。
构建面向全国的环卫网，建立城乡环卫一体化运营体系:环卫市场进入黄金期，2016 年市场规模将达到1000 亿，未来10 年保持20%的高增速。公司建立城乡环卫一体化运营体系，以PPP 模式带动环卫项目的工程建设、设备出售、运营收入、增值服务等。同时公司基于互联网、物联网、云计算等技术，积极构建环卫云平台。预计 16-18 年新成立环卫项目 230 个，届时将形成辐射全国的环卫网，环卫收入年复合增速160%左右。
拟定增95 亿深耕大环保，加强“环卫+固废”大环卫布局:2016 年4 月公司发布公告拟定增95 亿，其中62%用于环卫业务、10%用于固废业务，加强“环卫+固废”大环保布局。本次发行认购彰显了清系大股东对启迪桑德的信心和重视，同时清系对公司的控制力度将进一步加强，控股比例将由29.52%上升至37.79%，公司有望获得更多的资源支持。
投资建议
预计公司 2016/2017 年 EPS 为 1.49 元/1.94 元。我们对标同类公司，看好公司环卫业务和再生资源业务的巨大成长性，给予公司 2016 年35 倍P/E，对应目标价 52.15 元，给予“买入”评级。
风险
政策变动风险;行业竞争风险;应收账款较大风险;规模扩张风险。
