节后需求尚可、成本支撑以及期货大涨三重因素推动下，本周现货继续上涨，钢价综合指数涨幅为2.09%，可以发现，银十迹象已有所抬头，短期供需格局逐渐改善，前期持续累积的钢材社会库存本周环比下降4.12%，表明库存压力显著缓解，终端需求拿货意愿较强，而供给方面，受此前盈利走低以及新一轮限产措施影响，现今钢厂产能利用率难以维持高位，与9月阶段高点相比，相差2.84个百分点。库存压力与供给压力的双重缓解，与十月需求具有一定环比改善空间趋势相呼应。

　　首先，黑色系再度飞涨，煤炭继续上冲，一个月疯涨了30%。钢厂与独立焦化厂炼焦煤库存仍处低位，偏紧的“双焦”资源对焦炭价格强势运行提供保障，而矿石、钢坯也同时上涨，随之钢厂成本承压。高企的成本在需求尚可背景下自然对钢价形成重要支撑。

　　其次，黑色系本周再一次全面爆发，期货目前波动幅度大于现货，除了基本面因素影响，钢厂调价、去产能消息、资金因素也会加剧价格波动，即期货价格对供需敏感度阶段性弱化，博弈市特征愈加显著。又时至淡旺季切换来临前的窗口期，多空博弈或将日趋激烈，谨防大涨后的回调，建议短期减仓观望。

　　再者，全国高炉开工率持续窄幅下降，243家样本钢铁企业913座高炉中，统计新增检修与复产高炉结果显示本周与上周高炉开工个数开工减少6座，高炉个数开工率为83.02%环比上周下降0.66%;高炉容积开工率为87.50%，较上周下降0.27个百分点。钢厂受成本制约，整体开工维持降负荷运行，场内流通资源无明显回升预期。

　　最后，钢价短期震荡，长期看好供给侧改革的效果。我们认为10月份的供需格局为：供需均在高位，短期处于紧平衡状态，因此钢价预计后市将处于震荡态势。如果11月份没有新因素影响供需格局的话，那么年末钢价很可能再度下行。但是未来随着供给侧改革逐步推进，预计明年将逐步进入深水区，我们看好供改的长远前景。