期货方面，上周螺纹钢期货在周一、周二快速冲高，周三、周四一度震荡回落，周五再次强势上涨。最终周五螺纹钢主力合约RB1701收盘价格为2588元/吨，较前一周收盘价上涨103元/吨。本周主力合约RB1701日均成交量为527万手，较前一周增加18万手，收盘持仓量约为221万手，比前一周减少22万手。近期引导螺纹钢期货上涨的主要逻辑在于成本，双焦价格持续暴涨，上周开始铁矿石也开始接棒发力，成本推动螺纹钢期货跟随上涨。在成本攀升幅度大于钢价上涨幅度的情况下，当前螺纹钢生产企业依然处于亏损局面，成本对钢价支撑强烈。预计本周钢材期货仍将震荡上涨。

　　本周钢材现货涨幅收窄，期货继续大涨，那么下周钢价走势如何?中央政治局会议提出“抑制资产泡沫”，货币政策是否面临转向风险?原料价格持续攀升，成本上升能否推动钢价继续上涨?在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看监控到的相关库存数据。

　　一、库存总量分析

　　监测数据显示：10月28日沪市螺纹钢库存总量为20.6万吨，较10月21日增加2.15万吨;线材8.1万吨，较10月21日减少0.95万吨;盘螺6.55万吨，较10月21日减少0.15万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为35.25万吨，较10月21日增加1.05万吨。本周上海持续阴雨天气，市场成情况较为低迷，监测的沪线螺终端日均采购量环比大幅回落21.93%。同时随着南北价差拉大以及北方地区需求减弱，近期北方材南下资源量逐步增多，市场库存量有所上升。

　　二、总结分析

　　纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为404.3万吨，减少10.9万吨，降幅为2.63%;线材库存量为85.7万吨，减少5.5万吨，降幅为6.03%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为893.6万吨，较前一周减少26.6万吨，降幅为2.89%。总体来看，全国钢材市场库存连续第三周下降，不过相对于前两周来看，本周库存降幅有所收窄，目前的库存水平较去年同期下降7.59%。10月中下旬以来，受成本攀升及煤焦供应紧张抑制，钢厂高炉开工率明显回落，市场供应减少，预计短期国内钢材市场库存仍将继续下降。

　　10月28日，中共中央政治局会议定调未来一段时间宏观经济政策。会议指出，要有效实施积极的财政政策，保证财政合理支出，加大对特困地区和困难省份支持力度。要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。在4月29日、7月26日召开的前两次政治局会议都提到“经济下行压力仍然较大”，而10月28日的会议对当前经济形势的判断略显乐观，已没有“下行压力仍然较大”的表述。可见在三季度经济企稳，全年经济任务目标完成问题不大的情况下，当前经济工作的主要任务已从稳增长适度地转向抑制泡沫和防风险。如何“抑制资产价格”，稳定汇率，降低杠杆，化解不良资产，扭转资金脱实向虚等问题，都将成为央行的重要任务。而针对房地产信贷进一步收紧的概率较大，房地产市场将面临降温的预期，从中长期来看对国内钢市需求将形成一定的利空影响。

　　10月份焦煤、焦炭价格持续大幅上涨，山西焦煤集团月内三度上调出厂价格，主焦煤、肥煤累计涨幅达到300-440元/吨，调整后主焦煤价格执行1160-1170元/吨;截止10月底，山西临汾和河北唐山二级冶金焦出厂价格分别升至1520元/吨和1760元/吨，分别较9月底上涨340元/吨和310元/吨。焦煤、焦炭价格暴涨引起钢厂生产成本大幅攀升，也成为推动钢价上涨的最主要因素。截止10月31日，钢材指数较上月末上涨170元/吨，同期成本指数上涨211元/吨，螺纹钢生产企业吨钢毛利为-32元/吨。目前多数焦炭企业盈利在100-200元/吨，而不少建筑钢材厂家已经亏损200元/吨以上，10月中下旬钢厂高炉检修已开始逐步增多。11月1日，华东地区主导钢厂将出台11月上旬价格政策，在成本压力加大的局面下，钢厂出厂价格继续全面上调的可能性较大。因此，短期成本对钢价的支撑作用依然相当强劲。

　　综合来看，近期国内煤焦、铁矿石等原料价格全面上涨，钢铁企业成本大幅攀升，钢厂在高炉开工率下降的同时，通过大幅上调出厂价格来转移成本压力。短期市场成本支撑强劲，钢价仍有望延续震荡上涨走势。