攀枝花钛白粉、钛精矿产能居国内产能之首。目前我国钛白粉总产能370万吨，攀枝花钛白粉产能60万吨，占全国产能17%，钛精矿产能占全国总产能70%以上，攀枝花地区钛白粉、钛精矿产能均居全国首位。

污染事件倒逼环保核查，政策加码有望助推钛白粉价格持续走高。

钛白粉行业属于重度污染行业，产品排污量大，能源消耗高，是我国环境保护的重要监测对象。纵观全球钛白粉行业，行业集中度高，龙蟒与佰利联(002601完成重组后，产能达到56万吨，成为全球第四大钛白粉企业，仅次于杜邦、亨斯迈和科斯特，全球前7家企业钛白粉产能占全球总产能60%，而我国大约有钛白粉生产企业70家，占据全球总产能35%，且以硫酸法为主，行业环境污染严重且相对分散，随着环保升级淘汰中小企业，钛白粉行业有望逐渐走向集中。此次攀枝花事件，高新区中小企业开工时间未定，钛精矿供给收缩促使钛白粉成本走高，叠加钛白粉行业产能减少，产品价格有望持续上涨。

佰利联(002601)并购四川龙蟒，产业链优势明显，有望优先受益于产品提价。公司9月通过定增90亿完成收购四川龙蟒，龙蟒钛业拥有大规模钒钛磁铁矿资源，目前拥有钛精矿60万吨/年开采能力，形成了“钒钛磁铁矿-钛精矿-钛白粉”完整产业链，同时龙蟒计划逐步开发攀枝花地区的新矿区，将为佰利联提供钛精矿，从而降低其生产成本。我们认为此次攀枝花高新园区停产事件将同时导致钛精矿价格上涨，具有产业化优势的佰利联公司将优先受益。