在上期月报中我们定义12月份为防风险，主要基于美联储加息，在确定加息前市场震荡走高，加息后市场整体表现出疲软态势。主要的原因是市场表现出来的“钱紧”状态。上海同行业拆放利率在美联储加息后结束震荡回调走势，继续走高，显示出短期市场缺钱状态，也给市场无风险收益提供良机。部分期货市场资金撤出进入无风险收益市场，两外还有部分资金进行美元债务偿还。而钱紧导致国海证券“萝卜章“事件，金融系统风险陡然提高，市场加速调整。

　　截止到12月27日，监测的18个主要钢材品种重点城市价格月环比上涨幅度最大的是盘螺，环比上月上涨17.81%，另螺纹钢、齿轮钢等2个产品涨幅超过15%，涨幅最低的是无缝管，价格上涨仅有6.5%。相较于期货市场的大幅调整，现货市场调整幅度偏小，造成期货产品严重贴水。

　　期货盘面模拟钢厂利润，螺纹钢主力合约1705盘面利润为238.2,较上月同期上涨90元/吨，焦炭价格、铁矿石价格变动幅度小于钢材

　　从宏观面因素看，迈入新的一年后市场资金紧张状况会得到明显改观，部分资金重新回流到期货市场，市场人气或出现上涨。且外媒消息中国有望放开部分期货品种对于外资的限制，因此资金面也偏向利好。重点关注特朗普入驻白宫后政策的兑现情况，若出现较为激进的政策或引发短期爆点。

　　考虑基本面因素1月份将进入春节时段，工地及下游加工等行业或逐步进入休市期，市场需求或进入休眠期;供给方面因市场价格在调整阶段，市场冬储热情在价格下跌后或得到释放，钢厂压力不大，但社会库存压力会随着冬储库存的增加而加大。

　　从期货角度看，12月份期货市场在下半月展开较大级别的调整行情，目前市场普遍看好未来3-5个月的行情，但无奈冬储等因素受价格限制较为明显，此轮调整后已经打出冬储价位，预计春节前一个月市场库存或进入快节奏上涨周期，市场整体偏好。但从小的节奏来看，仍可能出现下跌调整情况，需注意冬储存货节奏。12月份行情可定义为冬储节奏下的进阶行情。