近期，钢价开始走下“神坛”，进入冬日里的漫漫长夜。在近17个交易日里，期螺最大跌幅近18%，期卷也有12.5%的跌幅，现货跟跌，螺纹跌280，热轧卷板跌190。

　　传统需求淡季是钢铁行业绕不开的“宿命”，长期的大涨也为钢价的下跌埋下隐患。在去产能与环保共同发力下，铁矿石与煤炭价格逐步升高，下游刚性补库或担忧钢价进一步上涨，补库积极，市场成交氛围火热，众多因素将钢价推至顶端。钢厂盈利好转致使开工率居高不下，供需“紧平衡”被遭到破坏，下游钢企放假，工地停工，资金偏紧等“节前效应”必将导致短期供需矛盾加剧，钢价下跌似乎在情理之中。

　　据数据显示，12月30日—1月5日当周，津京冀地区18家螺纹钢厂39条产线，实际开工率产线20条，开工率51.28%，周环比上升5.13%;实际生产量34.42万吨，产能利用率51.07%，周环比上升7.86%;26家线材钢厂67条产线，实际开工产线41条，开工率61.19%，周环比上升1.49%;实际生产量59.68万吨，产能利用率64.43%，周环比上升8.72%。而与之相对应的是库存的大幅攀升，京津冀地区主要建材钢厂厂内库存总量为50.55万吨，周环比上升23.08%万吨。其中螺纹钢库存总量21.88万吨，周环比上升14.08%;线材库存总量28.67万吨，周环比上升30.97%。

　　供需矛盾不解决，下跌趋势似乎无法改变，而解决供需矛盾的方法无非有两种：减少供应和加大需求。据数据显示，1月4日，螺纹钢现货成本为3050元/吨，吨钢盈利为227元/吨;热卷现货成本为3220元/吨，吨钢盈利为558元/吨。在需求淡季及利润收缩的背景下，钢厂主动检修的意愿虽有所增强，但在雾霾“卷土重来”，生产利润尚可的情况下，钢厂主动与被动减产的量不会太大。

 

　临近春节，天气转冷，下游实际需求提高可能不大，唯一亮点在冬储。目前来看，钢价的“跌跌不休”增强了钢贸商的冬储意愿，但尚需时间来确认其下跌幅度。从举办的“悬赏问答”中我们可以看到，持冬储观点者占多数，而2800—3000为合理的冬储区间。截止1月4日，螺纹钢现货价格为3307元/吨，从钢厂的调价信息可以看出，大多数钢厂已经“缴械投降”，降价让利出售或成为市场“主流”;此外，从期现货升贴水情况来看，现货螺纹钢存在进一步补跌的可能。

　　今年春节来得较早，按往年钢价走势来看，大年30前8个交易日钢价进入稳定期，而在年前近10个交易日内螺纹钢从3300跌至2800-3000的冬储区间内难度较大，因此预计供需矛盾在年前将持续存在。

　　环保发力 多空博弈短期加剧

　　近日，雾霾再度来袭，各省市积极应对，钢厂生产再遭限制;此外，两部委(发改委与工信部)联合出台《关于运用价格手段促进钢铁行业供给侧结构性改革有关事项的通知》，地条钢整治进入实质性阶段，鉴于此，高炉钢吨钢成本增加50元，电炉钢吨钢成本增加90元，这无疑打乱了钢价下行的节奏，多空博弈再度加剧，期现钢价有了止跌企稳的迹象。