BOPET聚酯薄膜性能优异，广泛地被下游多个行业认可而使用，是应用领域最广泛的薄膜材料。BOPET薄膜下游行业主要是包装材料、电子信息、电气绝缘、护卡、影像胶片、热烫印箔、太阳能应用、光学、航空、建筑、农业等生产领域。

产能过剩叠加原料下跌，BOPET价格历经五年调整

得益于下游行业的高速发展，我国BOPET薄膜表观消费量在不断上升。与此同时，受益于同期原油不断走强导致原材料价格上涨，BOPET薄膜价格在2010年前后达到近年来峰值，最高报43000元/吨，毛利率在30%以上。超高的景气度使行业自2010年开始进入产能快速扩张期，导致行业供需格局迅速恶化，加快了产能过剩和同质化竞争，BOPET薄膜价格也随之迅速走低，陷入长期低迷。目前BOPET薄膜市场价格已处于近年来底部区域。

行业产能扩张结束，BOPET未来3年或无新增

行业产能几无新增行业景气度低迷，行业内厂商扩产意愿不足。BOPET薄膜产品价格和毛利在经历2010年历史高点后持续走低，目前已处于历史地位。目前国内主要生产厂商开工率在75%左右，切均无明确扩产意愿。

我们认为，在行业景气度仍然低迷的背景下，短期行业内亦尚无扩产意愿，考虑到BOPET薄膜产能3年左右的建设期，可以合理预计，未来3-4年内行业内几无新增产能投放。

下游需求稳定增长

作为聚酯薄膜最重要的下游需求行业，包装工业的持续蓬勃发展将会为聚酯薄膜提供刚性需求。同时，BOPET薄膜性价比高，相比其他塑料薄膜具备替代优势。未来BOPET薄膜在塑料包装领域的市场份额占比将会扩大。