煤炭行业亏损面达50%
随着中国经济的转型升级，煤炭行业陷入产能严重过剩的局面。据煤炭工业协会统计，去年煤炭行业亏损面已超八成，行业内盈利能力最好的上市煤企业绩也逐步恶化。中国煤炭工业协会统计与信息部主任陈养才公开表示，大中型企业煤炭板块的亏损面已超过90%，剩下的不到10%的煤企则处于盈亏边缘。
截至目前，在广发证券煤炭行业所重点覆盖的31家上市公司中，已有28家披露了2015年业绩预告。其中14家实现盈利，3家预增，11家预减，多数上市煤企的业绩同比降幅在60%-80%之间；其他的14家预计亏损公司中，由盈利转至亏损和面临退市风险警告的公司分别为10家和4家，亏损面达50%。亏损较为严重的公司多集中在陕西、山西等地，亏损幅度均在10亿元以上。谈及亏损原因，几乎所有的上市煤企在公告中都提及产业结构调整、行业产能过剩、煤炭需求低迷、煤炭价格下降等因素。
受制于正在投放的产能以及低迷的需求，广发证券预计煤炭行业未来1-2年供需面仍以低迷为主。但近期有关部门频频围绕供给侧改革发声，明确去产能目标，体现出政府对于去产能的决心和信心。
财政部下发的《关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知》，为煤炭、钢铁等行业化解落后产能提供部分资金支持。2月5日国务院公布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》明确提出，从2016年起，用3-5年的时间，再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右，较大幅度压缩煤炭产能，适度减少煤矿数量；3年内原则上停止审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目，确实需新建煤矿的，一律实行减量置换。
关注行业转型机会
煤炭行业分析师在接受中国证券报记者采访时表示，目前煤炭行业供给侧改革还未看到很具体的措施，短期内随着煤价回升，煤矿产能会有所增加。但从中长期来看，随着煤价再次走低，企业无利可图，届时才会是产能退出的时机。
当前A股上市煤企虽深陷亏损重灾区，但今年以来，煤炭板块在近期陆续出台的供给侧改革的呼声下却涨势喜人。2月22日，煤炭板块集体大涨。由于煤矿资源优良，无去产能压力，2016年以来，西山煤电累计上涨32.8%，成为此轮煤炭行业供给侧改革的受益者。
国泰君安采掘行业分析师史江辉分析称，地方龙头煤企有望最大受益供给侧改革。首先，供给侧改革加大淘汰落后产能的僵尸企业，地方龙头煤企竞争压力减轻，优势更加凸显。其次，地方政府通常会更重视扶持地方龙头企业，在员工安置、淘汰产能给予更多政策倾斜。最后，地方龙头企业有望借供给侧改革加大兼并重组，在行业不景气时低价收购竞争对手，化危为机不断发展壮大。
国泰君安研报认为，作为河南省煤炭龙头的神火股份，在当地产能出清过剩中，有望获得省属财政倾斜，且市值较小具有转型预期；而作为贵州省属焦煤龙头的盘江股份，该机构预计将受益于当地小煤矿出清，且具有转型煤层气概念。
此外，煤炭行业正面临去产能的阵痛。对此，招商证券煤炭行业策略分析师卢平分析预计，未来两类煤炭企业能够得以存活：一是有政府支撑的大型煤炭集团；二是低成本的煤炭企业。而对于高成本的煤炭企业和小型煤炭企业则不得不被迫转型。
