随着“一带一路”国际合作高峰论坛的举行，有关“一带一路”倡议与人民币国际化的协同问题再次引起市场关注。交行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟表示，“一带一种”倡议的稳步实施，有利于夯实人民币国际化的经济、市场及价值三方面的基础。
货币国际化需具备三大基础人民币国际化要打好基础从理论上讲，一国货币要成为国际货币必须同时满足以下三个基本条件，或者说要具备以下三大基础:一是该国经济规模要足够大，包括经济总量、对外贸易规模以及金融市场规模等均处于全球前列，这是货币国际化的经济基础；二是该国金融市场要有足够的深度和广度，这意味着金融市场有着完备的基础设施、丰富的金融交易工具以及对外开放的各类交易主体。这是货币国际化的市场基础；三是该国货币要具备完善的国际货币职能和稳定的币值。在国际贸易往来及国际金融活动中，该货币可以大量地被作为国际货币使用，同时在各国外汇储备中，该货币被他国愿意作为储备货币持有。这是货币国际化的价值基础。
“国际经验表明，一国货币国际化地位的获得及保持，需要以上三个基础条件同时具备。”唐建伟说，最近两年以来，受到美元升值、中国经济减速及国内金融风险抬头的影响，人民币国际化的步伐有所放慢。究其原因，人民币国际化的根基仍然不牢。
近两年来，受市场预期人民币贬值的影响，中国资本的流出压力增大，2016年开始政府为了防止资本过快外流收紧了一些资本管制措施，对个人购买外汇的监管限制增多，对外直接投资(FDI)金额的审查力度亦加大。“这些措施成功抑制了资金外流，但同时也导致人民币的国际化步伐出现了阶段性放缓。”唐建伟表示。
“近日，国际货币基金组织发布了截至2016年12月的“官方外汇储备货币构成”(COFER)季度数据。该数据扩展了货币范围，首次单独列出了人民币的持有情况。调查显示，截至2016年底，储备管理机构所持人民币计价的官方外汇资产共计845.1亿美元，相当于整体已公布储备持有总量的1.07%。这一比例要高于瑞郎，但却大大低于该数据中包含的其他6种货币。而此前的另一项专门的调查显示，到2014年底时，各国央行储备组合中人民币计价资产所占比重已由2012年底时的0.7%升至1.1%以上。这表明过去两年间人民币在全球官方外汇储备中的比重是略有下滑的。”唐建伟说，另外，环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)的数据也显示，近期人民币国际化步伐在放缓，到2017年3月，人民币在全球跨境支付中所占比例从2015年8月的2.79%降至1.78%。排名也由此前的第5名下降至第6名。
另外，唐建伟说，人民币离岸市场的数据显示，从2014年开始，香港等离岸市场的人民币存款数量就已经不再增长甚至有所下降。2015年9月至2017年2月，香港人民币存款规模下降了47.76%。在香港地区发行的人民币计值债券的规模也呈现萎缩趋势，综合反映人民币国际化发展趋势的一些指标也出现了徘徊迹象。
“一带一路”倡议稳步推进将夯实人民币国际化根基“要想改变人民币国际化步伐放慢的现状并继续推进人民币的国际化深入发展，重点是要在打牢人民币的经济基础、市场基础及价值基础方面做文章。”唐建伟说，“一带一路”倡议的稳步推进，可以夯实人民币国际化的经济基础、市场基础、价值基础三方面根基。
“"一带一路"倡议有助于增强中国经济的国际竞争力，夯实人民币国际化的经济基础。”唐建伟说，根据国际经验来看，一国货币能否成为有影响力的国际货币，最关键的因素是该国在全球经济中的经济实力，国际货币的背后永远都是一国经济竞争力在金融领域的体现。而“一带一路”倡议正是中国在全球经济增长乏力和自身经济发展进入“新常态”的背景下做出的重要决策，将有效提升中国经济的国际竞争力。
唐建伟认为，首先，“一带一路”倡议将为中国经济增长提供新动力(310328,基金吧)。通过向全球输出中国有比较优势的产品、技术和服务，可以在新形势下为中国经济发展提供新动力，开拓新市场。为中国经济的长期可持续发展打下坚实基础；其次，“一带一路”倡议将促使中国从贸易大国向投资大国升级，促进中国经济的转型升级，提升中国经济增长的质量和效益；最后，“一带一路”倡议与当前发达国家出现的“逆全球化”潮流相抗衡，体现了中国的大国责任和历史担当。
“当前全球公共物品供应面临总量不足、结构失衡的窘境，特别是发展中国家所需的全球公共物品匮乏，严重制约世界经济和金融的稳定与发展。在此情况下，西方国家却开始出现了反全球贸易和"逆全球化"的趋势。而作为新兴经济体和发展中国家的代表，中国提出了"一带一路"倡议，主动承担起为全球提供公共物品的重责，这不但有利于巩固中国的大国地位，而且更有利于提升中国经济在世界经济中的影响力。从而夯实人民币国际化的经济基础。”
“"一带一路"倡议有助于提升人民币境内外市场的深度和广度，夯实人民币国际化的市场基础。”唐建伟说，首先，“一带一路”倡议推进有利于推动中国金融市场逐步完善。在5月14日召开的“一带一路”国际合作高峰论坛的主旨演讲中，习近平主席在谈“一带一路”下一步工作时，就继续发挥金融对“一带一路”建设的推动作用提出明确要求。他强调“金融是现代经济的血液，血脉通，增长才有力”。因此，要建立稳定、可持续、风险可控的金融保障体系，必须创新投资和融资模式，推广政府和社会资本合作，建设多元化融资体系和多层次资本市场，发展普惠金融，完善金融服务网络来保障“一带一路”建设过程中的“血脉畅通”，而与“一带一路”相匹配的金融市场体系的建立，也正可以夯实人民币国际化所需要的金融市场基础。
其次，“一带一路”倡议将促进人民币资本项目可兑换的稳步审慎前行。在人民币资本项目还不可以自由兑换的背景下，中国资本的输出与输入都会受到一定程度限制，这不利于“一带一路”建设过程中中国企业“走出去”及对沿线国家的金融支持。所以逐步实现人民币资本项目的可兑换也是“一带一路”建设的必然要求，这将是再一次的以开放促改革的典型事例。
“前期上海自贸区在人民币资本项目可兑换方面所做的一些有益尝试提供了很好的经验。在上海自贸区注册的企业，无论是中资企业还是外资企业，都可自动获得两个账户，即一般账户与自由贸易账户。在现有条件下，自由贸易账户的人民币在境外、境内全部是通用的。在实现本币资本项目可流动的基础上，这个账户逐步实行本外币可兑换。如果自由贸易账户的人民币可兑换了，就可以着手向一般账户可兑换方向过渡，而一旦过渡完毕，人民币就实现全面可兑换。这样的改革逻辑如果得以实现，那就基本扫清了人民币国际化的最终障碍。”唐建伟说。
“"一带一路"倡议有助于提升人民币在全球投融资和外汇储备中的使用，夯实人民币国际化的价值基础。”唐建伟说，货币的国际化，其实就是货币职能的国际化。其中最关键就是该货币在全球投融资以及各国央行外汇储备中的使用情况。而随着“一带一路”建设的推进，人民币必将在拓展使用区域和强化货币职能方面取得更大进展。
唐建伟表示，首先，在拓展人民币使用区域方面，“一带一路”建设有助于加快人民币国际化进程，被国际上更多的经济主体所认可和接受。借助“一带一路”的战略平台，我国积极通过政府援助、政策性贷款、混合贷款和基础设施债券发行等方式来解决沿线国家基础建设的资金瓶颈问题，这一过程可以为扩大人民币跨境需求提供实体经济支撑，进一步提高人民币对国际社会的吸引力，为人民币国际化奠定基础。
其次，在强化货币职能方面，“一带一路”建设将助推人民币成为结算货币、投资货币和储备货币。唐建伟说，“一带一路”推进过程中，应充分利用中国作为贸易大国的有利条件，通过区域贸易、双边贸易等推进人民币国际贸易结算，扩大亚欧国家特别是广大新兴经济体使用人民币进行跨境贸易和投资结算的需求，推动人民币贸易结算份额继续提高。
唐建伟说，从人民币成为投资货币的进程看，“一带一路”有助于扩大人民币直接投资和对外信贷需求。投资需求的扩大将催生更多对外金融服务，如签署货币互换协议、建立人民币清算系统、成立国际投资银行等，从货币职能角度助推人民币国际化。“而从人民币成为储备货币的进程看，目前"一带一路"沿线国家中已经有马来西亚、韩国、柬埔寨、菲律宾、尼日利亚等国将人民币作为外汇储备的一部分，还有更多国家的央行表示愿意持有人民币。而"一带一路"建设还有助于进一步稳定人民币币值、提升人民币国际地位，为人民币国际化奠定扎实的价值基础。”
