一、宏观面：经济增速“前高后低”

2017年政府工作报告中指出，2017年我国国内生产总值增长目标为6.5%左右，低于去年全年的实际增速6.7%。而今年政府在稳增长的前提下，更加重视抑制资产泡沫，所以保持经济高增速的意愿有所下降。

另外，这两个月的房市低迷，商品房销售面积增速回落已经传导至新开工面积，促使新开工面积下滑0.5个百分点不止;因此预计随着全国各地房地产调控将进一步升级，并且政策实施效果逐步显现，而房市销售的降温将进一步传导至幵发端，并将拖累下半年固定资产投资增速，进而影响经济增速。整体来看，预计今年经济增速“前高后低”的概率大。

▍二、螺纹钢供需和价格季节性分析

高炉开工率一般在年后的3、4月份开始回升，到6月份到达峰值，之后回落，也是前高后低的结构。与高炉对应的粗钢产量也呈现一样的季节性，一般粗钢日均产量会在4、6月达到当年峰值，7、8两月走弱，9、10两月出现第二个峰值，而后一路下滑。所以最近粗钢产量屡创新高也有旺季的因素在里面。

相比钢厂，贸易商的节奏性就更强了。由于钢材行业存在冬储习惯，故历年库存变化通常年前贸易商逐步采购囤货，年后需求复苏库存逐步下降，供需决定价格，所以螺纹季节性的供需自然会产生季节性的价格，即大家所谓的“金三银四”和“金九银十”，十月份由于国庆假期的影响库存也会出现小幅上升。北方冬天更冷，工地停工多，需求肯定没南方那么旺，所以价格就偏弱一点，价差在最冰冻的时候也达到了最高点。一周前螺纹库存去得相对多，主要是正常的去库季节，本周开始螺纹去库存速度相对放缓。

▍三、成本支撑减弱

铁矿石方面，今年影响其价格走势的关键因素在于供给端的释放。据四大矿山公布的一季度季报内容：除必和必拓2017财年产量目标下调3000万吨外，其他三大矿山均维持目标不变，淡水河谷S11D项目也于一季度顺利投产，导致淡水河谷一季度产量同比增加11.1%,据此前消息估算，今年四大矿山增产总量约为6000万吨，加上其他非主流矿山的增产，预计全部矿山可增产9000万吨，且以高品矿居多，当前港口近1.4亿吨的高库存也直接反映出进口矿供应宽松局面。

受前期铁矿石价格高推动，国内矿山复产增多，数据显示，一季度国内原矿产量近3亿吨，同比增长15.9%;但是，随着铁矿石价格回落，钢厂加大进口矿需求，再加上国产矿产量增长较多，因而导致国产矿库存自3月份以来持续上升。在国内、外矿山均增产的情况下，港口高库存压力将难以得到有效缓解。

▍四、期货方面

当前螺纹钢期货接近500万手的双边持仓量显示出，市场对螺纹钢交易的极大热情，短期需求旺盛、规格短缺、低库存、期货高贴水成为多方坚持的理由。而相对的，资金收紧、需求预期向下、成本支撑减弱、高利润刺激高供给则成为空方坚持的理由。

综合来看，6月份之后，终端需求进入淡季、社会库存将逐步企稳上升、宏观偏空等因素影响作用将逐步显现，拖累螺纹钢价格回落，下方2800线支撵或再次接受考猃，市场可变，仍需高密度关注供给端政策的不确定性影响。

综上所述，六月螺纹价格或难以突破新高