2017年6月22日14:30-15:30，华泰证券、耀泉投资、禾其投资、香港泰康资产、招商证券、腾达建设几家投资机构在上海景兴实业投资有限公司会议室对上市公司浙江景兴纸业股份有限公司进行了调研。景兴纸业就公司客户订单情况、新建产能计划、环保政策的影响、纸价大涨原因、未来几个月纸价走势判断等方面进行了回答。

1、公司产品的需求情况，下游客户的订单情况?

景兴纸业：与2016年同期相比，公司没有新增产能，因此销量没有大幅增长的可能，目前整体销量基本持平，价格有较大的涨幅。价格整体的走势是在2016年11月12月快速上涨至3月有一个较大幅度的下跌，4月开始销售价格又有回升。目前的价格回到2016年10月底，11月初的价格，离最高顶峰还有距离。客户订单情况、公司出货量情况都比较好。目前库存量在10天左右，比12月底稍高，低于3月底。

2、是否有新建产能的计划?

景兴纸业：公司目前没有新产能的扩建计划，一方面土地、能耗、环保的指标都非常紧张，在江浙一带新建产能审批上难度很大，另一方面作为单个生产基地，公司目前的生产规模是比较合适的。

3、环保政策对公司的影响

景兴纸业：浙江的环保标准一直比较高，从环评立项开始的审批就非常严格，项目建设也必须是三同时，前期建设投入较大。公司所处的嘉兴地区有集中的城市污水管网，企业初步处理之后排入管网集中处理，环保出问题的可能较小。行业来说，因为环保要求的提高，小纸厂中一部分是没有办法达标继续生产，另一部分是不愿意再大资金投入改造生产线的，停产会空出一部分市场。

4、去年年底价格大幅上涨的原因

景兴纸业：多种因素影响，其中运输方面查超载查得比较严，运输成本上升后，产品在物流上有一定影响；其次环保要求不断提高，关停、限产对市场也有一定影响；还有下游的纸箱厂受行情波动影响，为保证供货开始增加库存而进行抢购，也推动了市场的供应紧张。

5、环保许可证的影响

景兴纸业：公司一直是持有环保许可证，以前是嘉兴审批，现在都由环保部审批。公司是第一批拿到环保许可证的企业，得益于公司一直以来对环保的重视以及在环保方面的基础工作的扎实。环保许可证制度建立后，数据平台越来越完善，会为监管提供非常便利的条件，未来的监管肯定会更加的严格。陆续会淘汰一些环保方面没法达标的企业。我们觉得环保要求的不断提高，对公司来说是好事。

6、平湖接轨上海的影响

景兴纸业：目前最明显的影响是在房产价格、土地价格的上涨。公司在平湖的占地在1300亩左右。

7、对未来几个月（纸价走势）的判断

景兴纸业：环境的变化太快，废纸特别是国内废纸的价格波动也很大，所以，对未来的判断我们也比较谨慎。

需求上来说，历年都是上半年行情会稍微淡一些，下半年相对会好一些，今年上半年除了3月份，情况都还可以，一般来说7月会是旺季的转折点，如果7月份需求真正起来，我们对销售价格向上还是比较乐观的。