中小企业停产避风头

环保严查，影响最大的就数化工行业了。据悉，近日，很多工厂，为避免被查，主动停产，以避风头。加上本身大都不规范，规模小，不得不关门。

也有部分行业内人士也表示：“好多企业现在放假、关门，等检查组走了后再重新开张，上有对策下有计策，就走个过场!”那么，如此猛烈的“环保风暴”难道真的是走个过场?

据通报，虽然近半数企业在检查时处于停产状态，几十家已关闭。但相关负责人表示，停产企业并不代表没有环境问题，“停产企业数量在逐步上升，可能是看到力度比较大，有些企业就选择停产，但停产一样要查问题。”

新一轮涨价潮已开启，有价无货

环保风暴之下，塑料行业上游多种原材料迎来“集体涨价”潮。以再生塑料为例，去年PC透明颗粒还只是17000元/吨，如今已经涨到20000元/吨。据不完全统计，从4月至今，全国再生塑料行业已经多次调价，PC透明颗粒最高上调幅度达2000元/吨。当然，再生塑料价格暴涨不仅仅是环保督查限产的原因，禁止废塑料进口也是非常重要的影响因素。

环保督察对于装置开工率的影响也非常明显。以PVC为例，国内PVC企业以往检修期多集中在年初2、3月份，受环保督察加严等因素影响，今年以来，特别是7、8、9月检修的企业增多。

据卓创数据显示，目前长期停车企业维持在3家，涉及产能68万吨，占PVC产能的3.3%;7月份以来停产检修涉及产能高达370万吨，占总产能的约18%。7-8月份以来由于环保因素检修导致的行业开工率的下降，8-11月份PVC价格将快速上涨，请行业人士做好准备。

目前，一些企业宣布停止接单，已经缺货，甚至出现断货，很多产品没法按时交货，能不提价又能按期交货的厂家很少，紧张情绪在行业内酝酿并开始扩散。

大型化工企业凭什么逆势上涨?

环保风暴的来临使许多基础化工产品企业减产、限产，化工行业供给端收缩效果开始逐步显现，催生PVC、炭黑、环氧丙烷、TDI、有机硅、MDI等化工产品新一轮涨价潮，同时带动行业龙头企业的业绩飘升和股价提振。

8月中旬是上市公司半年财务报表的密集披露时间，我们调研了27家主要的化工新材料企业的半年财务状况。受益于上半年环保督查加严下的化工新材料价格上涨，超过92%的企业营业收入和净利润处于高增长状态，整个行业处于盈利持续改善状态。

“最”突出数据：

营业收入增长率最大：化智联 144.42%

净利润增长率最大：诚志股份 1619.73%

股价最高(8月18日收盘)：沧州大化 52.89元/股

市值最大(8月18日收盘)：多氟多1346.41亿元

主要化工新材料企业上半年业绩状况：

万华化学

股价：34.50元/股

市值：943.23亿元

业绩：今年上半年实现营业收入244.30亿元，比上年同期增长95.82%;营业利润73.82亿元，比上年同期增长273.06%;归属于上市公司股东的净利润48.61亿元，比上年同期增长255.35%。

点评：2017年上半年，国内经济稳中向好，MDI(生产聚氨酯的原料)需求稳定增长，与此同时欧美发达国家MDI需求增速明显。报告期内MDI产品市场价格一直维持在高位，公司采取积极有效的销售及管理措施，业绩实现了同比大幅度增长。

康得新

股价：19.40元/股

市值：685.53亿元

业绩：2017年上半年实现营业收入60.51亿元、归属于上市公司股东的净利润12.55亿元，同比分别增长33.16%和35.32%。

点评：公司三季报预增30%-40%，主因公司节能降耗、设备提速，进一步提升企业的盈利能力;公司中高端产品种类持续增加，中高端产品占比提升;光学膜二期项目中部分产能投产，为企业持续增长带来新的驱动力。

中泰化学

股价：15.80元/股

市值：339.13亿元

业绩：营业收入与归属于上市公司股东的净利润分别为168亿元、12.44亿元，同比增长74%、357%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.3亿元，是去年同期的7倍。

点评：上半年公司主营产品PVC、烧碱、粘胶纤维售价同比上涨,其中PVC(电石法)、32%离子膜烧碱、粘胶短纤(1.6D02017H1分别同比上涨17%、66%、23%。同时，主营产品产量销量上升，报2017上半年公司生产PVC86.8万吨，同比增长9.8%;离子膜烧碱60.5万吨，同比增长33.6%;粘胶纤维19.3万吨，同比增长4.5%。量价齐升使公司主营产品营收与利润大幅增长。

多氟多

股价：23.31元/股

市值：1346.41亿元

业绩：2017年上半年公司实现营业利润 1.71889亿元、利润总额1.947136亿元、归属于上市公司股东的净利润1.508308亿元，分别较上年同期降低45.16%、32.43%、39.76%。

点评：公司把业绩下降的主要原归结为因为受新能源汽车补贴退坡，锂盐需求下降等因素影响，六氟磷酸锂价格出现一定程度下调，产品盈利能力下降，毛利率降低。

万润股份

股价：13.47元/股

市值：122.46亿元

业绩：2017 年上半年公司实现营业收入12.62 亿元，同比增长42.1%;实现扣非后归母净利润2.11 亿元，同比增长16.5%。

点评：公司环保材料二期扩建项目合计产能5000吨，公司7月新投产1000吨沸石产能后，目前总产能达到3350吨，新产能的逐渐投产和放量也将驱动公司业绩持续较高增长。液晶显示材料业务持续向好，液晶材料业务去库存或正在有序推进，叠加目前下游面板普遍供不应求的状况，看好该业务的持续向好。

巨化股份

股价：11.69元/股

市值：246.85亿元

业绩：公司2017年上半年实现营业总收入6,492,874,713.15元，同比增长30.89%;归属于上市公司股东的净利润526,002,276.15元，同比增长978.48%。

点评：公司是氟化工行业龙头，产业链布局完善。氟化工供需改善叠加原材料价格上涨，制冷剂行业回暖，公司优先受益。 从供给侧分析， 2011 年制冷剂达到景气周期顶点，吸引大量投资进入制冷剂行业，产品价格迅速下降，行业经历五年的低迷期，随着 2016 年行业环保力度加大，中低端产能退出，行业竞争格局明显改善。从需求面来看，制冷剂下游主要用于汽车、冰箱和空调等领域，受益于 2016 年房地产销量增长的后周期影响和库存出清之后的补库存影响，行业供需关系得到明显改善，同时原材料成本上涨支撑氟化工产品价格上调。

诚志股份

股价：21.60元/股

市值：270.65亿元

业绩：2017年上半年，公司实现营业总收入281,131.19万元，同比增长114.30%;净利润39,625.11万元，同比增长1619.73%。公司中期分配拟10派1元(含税)。

点评：公司业绩增长的原因是2016年底公司完成对南京诚志清洁能源有限公司的收购，盈利能力得到提升，同时公司液晶显示材料系列产品产销两旺，销售收入大幅增加。

三友化工

股价：12.29元/股

市值：253.71亿元

业绩：公司1-6月实现营业收入 99.89 亿元，同比增长 35.99%，利润总额 13.26 亿元，同比增长 209.01%。归属于母公司的净利润 9.62 亿元，同比增长 227.48%。实现每股收益 0.52 元。

点评：上半年，公司四大支柱主业表现靓丽，纯碱分公司、化纤公司、氯碱公司、硅业公司净利润分别同比增长 154%、136%、247%、1964%，助推公司营收、利润出现了高增长。值得注意的是，供给侧结构性改革持续推进和消费升级让化工行业格局生变，让三友化工这样的龙头企业强者恒强。

方大化工

股价：12.29元/股

市值：85亿元

业绩： 2017年上半年实现营业收入14.95亿元，同比增长35.58%，实现归母净利润0.61亿元，同比增长482.52%。

点评： 2017年上半年，国内供给侧改革进程加速及更加严格的环保核查，使更多技术落后、环保要求不达标的化工产能陆续退出市场，对整个化工产品市场形成利好，化工产品销售价格大幅上涨。由于化工产品市场价格走势良好，公司产品销售价格较上年同期上涨幅度较大，导致产品销售收入大幅度增长，主营业务利润同比上涨。

道恩股份

股价：37.28元/股

市值：46.97亿元

业绩：今年上半年，公司实现营业收入4.5亿元，同比增长26.21%;实现归属于母公司股东的净利润4696.04万元，同比增长10.96%;实现每股收益0.37元。

点评：上半年，国内供给侧结构性改革向纵深发展，经济转型升级不断推进，经济运行出现了持续企稳向好态势。面对有利的经济环境，公司积极应对市场变化，着力抓好主营产品的生产和销售，不断夯实企业的基础管理工作，进一步优化产品结构，努力提高产品质量，优化服务方式，降低运营成本。

中国经济要发展，最终还得靠中小企业

近些年来，我国的经济发展似乎忘掉了初心，一味急功近利，做大做强，却忽视了一个基本的事实，即中小企业才是我国经济的主体，是国民经济的绝对支柱，而不是房地产业。

据国家有关部门的统计数据，目前我国中小企业有4000万家，占企业总数的99%，贡献了中国60%的GDP，50%的税收和80%的城镇就业。

同样，在全世界，中小企业都是一国经济的主体力量，是最受重视的群体。在欧盟，共有2000多万家中小企业，占欧盟企业总数的99.8%。其中92.2%是雇员少于10人的微型企业。

2012年中小企业吸收了8700万就业人口，约占欧盟总就业的67.4%，创造的增加值则占到欧盟国内生产总值(GDP)的58.1%。近两年来，李总理提出的“全民创业、万众创新”，事实上也是对创新型中小微企业的一种培养。因此，塑胶企业老板不必妄自菲薄，中国经济要发展，最终还得靠中小企业。

当然，也有观点认为，再生塑料企业多数是高耗能、高污染、劳动密集型的企业，它们的倒闭是我国经济转型“必然付出的代价”。但是，反过来想想，如果中小企业都难以生存下去，转型升级岂不成为了空谈?

正如我国知名财经学者冯立果所言：“大批中小企业亏损、破产或者移民，不是我国经济转型必然付出的代价，而是经济政策的失败”。

因此，在涨价和环保风暴下，包括再生塑料企业在内的大量中小型企业的不幸覆没，对中国经济来说或许也是一种伤害。

环保风暴为我国带来了什么，一方面是环境问题有所改善，另一方面中小企业纷纷停产、整顿、或者直接倒闭。这种现象好吗，这种现象看来是有利有弊，有利是改善了环境，弊端也很明显，要知道中小企业是未来大企业的摇篮，没有小企业何来大企业，小企业严重受挫，势必对我国的经济产生一些影响。

此次环保督查对塑料行业到底是喜是忧?

短线而言，环保督查引发的供需矛盾将导致市场价格重心下移。长远来看，利大于弊。

行业规范化：优胜劣汰。通过环保督查的落实，关停淘汰大批手续三无、“散、小、乱”的作坊式塑料加工个体或企业，环境得到治理的同时，也从一定程度上遏制了塑料制品市场的不正当竞争，正规企业将迅速填补市场份额，为其产品及市场空间带来增长点，确保行业的健康稳定发展。

制度完善化：经历此次环保风暴的洗礼。塑料企业将积极完善环保配套设备，建立成熟的环境管理制度。潜移默化下，其生产、经营也会逐渐踏上可持续、人性化、安全化的道路，从而改善塑料市场的大环境，进而使塑料从业者获利。

技术创新化：下游塑料制品企业不再需要依赖价格战生存，将重心产业结构的调整上。增强自助创新能力，不断推出高品质的产品并产业化，以提升国产技术竞争力，缩短与国际的差距。

总体而言，此次环保督查将不良企业推入了万丈深渊，无资金、无技术、无优势的加工个体或企业无一例外被剔除出市场。而正规企业则将在短暂的阵痛期后进入高速发展的时代，未来的塑料行业将更加成熟、有序。