近期，随着各家矿企都陆续公布自己2017年第4季度的生产报告，全球铜矿产量的最新排名也新鲜出炉。可喜可贺的是，来自咱们中国的央企五矿资源(1208.HK)成功杀入了前十强，位列第八，较2016年跃升了三个段位。

当然，在让祖国母亲倍感欣慰的同时，五矿资源也没有让看好它的投资者失望。12月开始，跟随着有色行情，五矿资源的股价至今将近翻倍，年初至今一个多月的时间也涨超五成。

这篇文章，我们就来盘点一下五矿资源~

一.矿产资源丰富的央企

五矿资源是一家国际中型资源公司，在澳洲及世界各地从事采矿、勘探及开发基本金属项目等业务。勘探是公司业务的核心增长动力，公司设有专门商品团队来扩展其勘探项目组合，公司近期以运营铜矿和锌矿为主。

五矿资源定位独特，拥有一支经验丰富的国际化管理团队，香港联交所的公众股权，和最终控股股东中国五矿集团公司(CMC)的支持。中国五矿集团公司成立于1950年，现由国务院国有资产监督管理委员会直接监管。所以说，五矿资源是一家专业做矿产的上市央企。

先说说铜。根据五矿资源2017年度的生产报告，其铜产量已经达到59.8万吨，同比上涨19%，刷新了自己的记录。五矿资源铜产量突然放量上升的最大原因，是其位于秘鲁旗舰矿山的Las Bambas铜矿在2017年迎来投产后的首个完整生产年度。该铜矿全年共生产矿山铜45.4万吨，单体矿山铜产量挤入世界第十。

除此之外，五矿资源还拥有另一座位于非洲刚果(金)的Kinsevere铜矿，全年度可以生产电解铜超过8万吨。

不过，虽然五矿资源的铜产量在国内傲视群雄，目前看来其铜储量并不及紫金矿业和江西铜业的多。还需要注意的是，未来随着紫金矿业的卡莫阿、科卢韦齐等优质铜矿的陆续投产放量，五矿资源国内铜产量第一的水平大概率会让贤。紫金矿业将与五矿资源携手冲击全球铜产量巨头前五的宝座，值得为中国企业喝彩，毕竟我国对外铜的依存度高达80%，需要有这样具有行业标杆地位的企业为我们适当博得话语权。

在锌方面，2017年，五矿资源全年生产锌8.7万吨，较2016年增加7%。公司旗下拥有世界级的锌矿Dugald River，该矿于2017年底建成投产后生产状况良好，生产锌1.2万吨。Dugald River矿山投入运营后将位居世界十大锌矿之一，每年生产锌精矿含锌约17万吨，外加副产品。该矿山年限估计超过 25 年。

另一座位于塔斯马尼亚的Rosebery锌矿则年度产锌7.5万吨。五矿资源的锌资源大约有320万吨。

二.出售老挝铜金矿

五矿资源持有位于老挝南部省份Savannakhet的露天矿Sepon 90%的股份，其余股份由老挝政府持有。据资料，Sepon矿的电解铜产量大约在6.5万吨到7.5万吨之间。同时，该矿也含有丰富的黄金资源。

五矿资源一直在积极评估该矿未来的出路。五矿资源首席财务官Ross Carroll去年8月曾表示，该矿铜的开采完成，这个矿转而主要生产黄金，自己就不再是其最佳拥有者了。所以，公司决定出售掉该资产。

据知情人士透露，五矿资源近期已缩短其拟出售的老挝Sepon矿的竞标者名单。而这笔交易的金额最终很可能会有5亿美元左右。

据悉，获邀对五矿资源的Sepon资产进行第二轮投标的公司包括中国金矿商赤峰黄金和中国罕王。而先前对这个铜金矿表现出兴趣的鹏欣资源并未入选。

三.负债杠杆有望降低

2014-2015年，由于五矿资源收购建设Las Bambas和Dugald River矿，导致资本开支大，负债水平非常高。2015年时，公司的杠杆已经超过85%。不过，随着两座矿山的陆续投产完成，公司未来的资本开支也将下降，进而提高了公司的自由现金流。而自由现金流又可以用来偿还负债，未来五矿资源的高杠杆有望继续降低。

小结

全球宏观经济向上，铜、锌市场供不应求的局面有望延续，预计铜、锌价格继续上行，而公司主力矿山Las Bambas及Dugald River 都已投产，量价齐升，公司业绩有望大幅增厚。

五矿资源目前股价5.28港元/股。日前，麦格理认为公司2017年第4季度的生产表现强劲，矿物生产优于预期，给予目标价5.8港元。基于未来现金流及负债率的改善，高盛也上调五矿资源目标价44%至7.2港元。

但是由于五矿资源的股价近期上涨迅猛，有意的投资者不妨将其放入list多观望观望~