早在2017年11月初，就预计2018年3月底之前国废价格运行趋势将以震荡下滑为主，经市场实况验证，此判断有效，而且市场主流看法正在向此方向靠拢。

那么国废黄板纸价格结束本轮震荡下滑趋势之后会否如期进入震荡上行通道，在此业内列举十大理由来支撑此判断。

供应方面

一、大型纸厂转为聚拢废纸库存。由于外废质量要求收紧以及预期执行的不确定性，1月份以来，部分大型纸厂先是被动承受废纸与成品纸库存上升的压力，继而转为主动聚拢废纸库存。这明显是一种长线看强思维的表达。

二、外废进口政策不会放松。

三、高价格才能带来国产废纸的高回收率。外废供应收紧后的市场自我修补行为中，高价格带来国产废纸回收率提升是一个重要选项，另外两个方向是进口成品纸和东南亚加工废纸浆再进口。

需求方面

四、废纸需求量大幅扩张。据业内不完全统计，2017年包装用纸主要产品产能投放约332万吨。2018年国内瓦楞纸及箱板纸计划新增产能约929万吨。因部分瓦楞纸及箱板纸企业新项目计划于2018年四季度投产，项目在建设过程中会遇到诸多问题而导致项目延期或暂时搁浅，业内预计2018年瓦楞纸及箱板纸实际投放产能或在400万-500万吨。

五、一年之计在于春。春节后，交投双方返市，依据当前产业链库存情况判断，成品纸货源将由高仓位的纸厂流向低仓位的包装印刷企业，库存转移将带来价格上涨预期，废旧黄板纸价格将及时跟涨。

心态方面

六、纸厂话语权仍重。从2017年废纸和成品纸价格的转折点来看，无论上游废纸供货商还是下游包装印刷企业均无力抵挡纸厂话语权的集中释放。特别是成品纸利润缩水后，纸厂的思维方向同化，而同化的终点就是纸厂集中释放话语权。

七、节日气氛分割作用较为明显。春节假期对于市场行情的分割作用毋庸置疑，春节之前绝大大部分市场心态意向离场休息，去库存操作会深化。而春节之后，又将是市场买气快速回归的时段，而此也将是价格上涨的一个诱因。

八、投机操作将更具规模，更加规范。2017年囤货操作大部分以高收益收官，这不但使得市场业者囤货操作经验增长，也引发了市场业者对于囤货操作的兴趣。2018年政策带来的外废供应收紧预期仍然合理，这对于投机气氛的吸引力仍然很强，市场上甚至可能会出现更具规模更有计划的囤货行为。

趋势动能

九、价格继续下探遇阻。早期的震荡下滑走势已经转化为近期的震荡筑底走势。这从多空双方量能表现上来看，是下方的支持力正在获得优势。

十、参照上一期表现来分析本期市场价格走势是一种习惯。2017年给出了废旧黄板纸价格运行的新形式，这对于分析预测2018年废旧黄板纸价格走势是重要参考，所以对2017年废旧黄板纸和成品纸价格趋势的重要转折节点，纸厂方面必然做好应对措施，而且这些应对措施可能过量,并对纸价形成强烈支撑。

瓦楞箱板纸仍在涨价

进入腊月以后，2018年的春节即将到来，按照往年来看随着春节临近瓦楞纸及箱板纸市场交投基本停滞，纸企安排停机检修工作，下游包装企业安排放假事宜。而2018年的春节前市场却掀起一轮涨价潮，尤其是规模纸企的涨价通知对市场提振作用不小。2月16日是春节，规模纸企5日起上调瓦楞纸及箱板纸价格50-100元/吨，中小纸企亦不甘示弱，纷纷跟涨100-200元/吨。

春节前瓦楞纸及箱板纸市场掀起涨价潮，主要是由以下几方面引起的：首先是原料成本居高不下，特别废旧黄板纸价格一直处于高位，受雨雪天气影响到货量减少，而纸企采购兴趣较高，不断提涨原料采购价格;其次是行业开工趋降，北方地区部分纸企受空气污染预警机制所限，开工负荷较低，另外2017年四季度市场行情持续低迷，多数纸企已提前公布春节期间停机检修计划，个别纸企一进腊月就进入检修状态;再次春节期间市场需求尚存，前期下游为避免纸价下跌，一直将库存水平控制在低位，拿货坚持随用随采，而因纸价逆势上扬，为保障节后正常排单生产进行适当备货。

对于节后市场，我们仍持看好心态。首先从供应来看，本年度春节期间停机检修纸企无论从数量还是时间上均超越往年，其中有部分纸企停机时间长达一个月，比如河南亨利、山东丰源中科、武汉金凤凰、吉林琦祥等纸企均在2月1日到3月1日期间安排检修，其余检修时间较短也有一周左右，因此整个2月份实际产量十分有限，且除部分规模纸企库存较高以外多数纸企库存量微乎其微，市场供应量处于相对低位水平。

另外从需求面来看，春节以后瓦楞纸及箱板纸市场将进入一段传统小旺季，该时间段下游提货积极性较高。虽然春节前备货积极性已经显现，但是整体备货量不大。另外因多数纸企在春节期间进行停机检修，库存基本降至低位，因此在供需格局偏紧的情况下瓦楞纸及箱板纸市场交投仍将呈现良好态势，而在节前的这一轮涨价也将得到进一步落实。

然而由于春节以后市场不确定因素亦存在，原料废旧黄板纸价格存下行压力，特别元宵节以后随着市场供货量增多价格下滑可能性较大，另外下游订单或难有保证。因此业内认为节后瓦楞纸及箱板纸市场在供需偏紧支撑下虽无较大成交压力，但纸价上涨幅度或有限，预计上涨空间仅在200元/吨左右。