2018年纸包装市场可谓风云突变，尽管有玖龙、理文、山鹰等几大绝世高手携外废禁令，环保风潮，停机逼涨等一众喽罗围攻涨价光明顶，然而最终却铩羽而归。

为何去年风光无限，令下游客户闻风色变的包装纸市场，如今变得凄凄惨惨凄凄了呢？

几个现象级的问题暴露了一切

近段时间，专业从事日化、食品、酒水、母婴、粮油和家电等深度分销业务的怡亚通爆雷，除了高达80%的负债率外，最令人揪心的是高达92亿元的存货无法脱手。这表明市场需求的萎缩已经渗透到了日化、食品、酒水等消费刚需层。

10月23日，以燃气具为代表的厨卫家电巨头万家乐（000533.SZ）突然传出控股子公司浙江翰晟携创实业有限公司被查封，责任董事长失联的消息，令万家乐首次以负面形象走进了我们的视线。追溯起来，这后面仍然有制造业订单不景气的影子。2016年11月万家乐认为厨卫电器业务的盈利能力呈现逐年下降的趋势，遂以7.45亿元的价格将该业务出售给曾经的控股股东张明园等人。此外，万家乐仅存的制造业务——输配电设备则出现营收、毛利双降的局面。

一周前，以低价冰箱业务席卷电器市场的奥马电器(002668.SZ)发布公告，称因卷入与湖南资管的合同纠纷，公司及子公司钱包金服及钱包智能部分银行账户被冻结，冻结的账户金额为3.4亿元。奥马电器的公告一出，引发外界一片哗然。根据其在2018半年报中的描述，旗下冰箱公司自2009年始终保持国内冰箱出口量第一的记录，2009年至2017年奥马冰箱整体销量排名冰箱业前五。但即便是这样的明星业务，也免不了“人老花黄”的窘境。

10月12日，中国汽车工业协会的数据显示，乘用车年度销量将出现近30年来的首次下降。受消费者信心、股票市场以及美国与中国之间的贸易紧张关系，共同导致大多数汽车制造商9月的业绩疲软，整体销量同比下降11.6%，至239万辆。报道称，在此之前，8月销量同比下降3.8%，7月下降4%。现在车市连跌三个月，是非常危险的信号，标志着内需真的出问题了！

昨日，一份官方资料显示,「中国今年上半年XXX万家企业倒闭」，虽然这条消息很快被删除，但也再一次印证了经济萧条的观感。

需求突然滑坡包装纸

说到中国需求的衰落，不免让人声声叹息。13亿人口的大国，一直以来主要靠美欧诸国的需求来拉动。尽管拉动内需的口号喊了一万次，但总是雷声大雨点小，现在基本上连雨点都没有了。

过去穷怕了的国人富起来后，总是把钱存起来不舍得花，这为中国经济的持续发展提供了源源不断的动力。没成想，一些诸如“有房有车才算成功人士”的宣传套路了无数国人，转眼之间，中国债务占居民可支配收入比重，2018年已经达到90%，也就是说，房地产支出占到家庭可支配收入90%左右；而在2007年，这个比重还不足35%。

但很多人收入不高，却已经用六个钱包高杠杆拿下千万房产，并要承担20年的债务，对他们来说，买一辆三十万的车，已经是奢望！试想一下，一个家庭里有100块，其中90块花在了房子上，还有吃饭穿衣、人情往来、旅游休闲、医疗教育，都要从剩下的10块钱里往外掏，哪里还有闲钱买车呢？

羊毛已经薅到了最后一层，再薅就秃了.....这就是残酷现实。

近段时间触发纸价下跌的几大因素

近日，包装纸市场维持低迷的态势，经历了十月份失败的去库存之后，龙头纸企渐渐失去了掌控能力。包小编认为，以下几点或是影响当前纸价走势的关键因素。

1、外废限制放松。10月18日第22批核定废纸进口量高达200万吨，核定工厂数量年内最多。根据最新公布的《进口废物管理目录》，在在2019年12月31日起别列为禁止进口的32种固体废物中，废纸不在其中，这就意味着，到2021年，我国仍将允许进口废纸。受此影响，国废价格一路走低，直接导致原纸价格承压。

2、中小纸厂抢先降价去库存。在毛衣战与内需耗损的情况下，眼瞅着客户车间空荡荡静悄悄一片，不想被大纸厂的低价外废打死的中小纸厂积极降价出货。以高瓦为例，高玖龙、理文的还是4000元/吨以上时，中小纸厂提前降到3800。当玖龙理文跟降到3800时，中小纸厂的高瓦含税价已经跌到3200。由于应对得当，中小纸厂成功完成去库存，把压力留给了大纸厂。

3、大纸厂库存压力加大。2018年尚余两月，大纸厂的停机时间已经超过去年。然而，形势比人强，需求的下滑远超大纸厂预期。加上十月份龙头纸厂降价去库存草草收场，大纸厂可谓压力山大，很多下游厂家的老板明显感觉到了大纸厂粗重的喘息声，于是愈发沉稳，不再跟随大纸厂的涨跌起舞。

多次的涨价失败表示，在原纸供应远远大于需求，停产的减量远远大于需求缩量的情况下，纸厂特别是龙头纸厂渐渐失去了对原纸的定价权。遗憾的是，大纸厂因为去年的成功而傲娇，选择了走最赚钱的路——暴利，最终却陷入无路可走的境地。